Inflation élevée et faible croissance…Marouane El Abassi craint une stagflation en 2023

Au delà des difficultés propres à cette période, la tendance sur les 11 dernières années était déjà faible, a rappelé le patron de la BCT. La Tunisie n’a même pas réussi le sursaut de croissance observé dans pllusieurs pays après la débâcle économique du COVID-19. A bien des égards, le pays paie le prix de la non-action selon Marouane El Abassi, en l’absence d’investissement et avec une capacité de production limitée et une offre exportable très faible. Le secteur du phosphate ne s’est pas relevé de son effondrement en 2010. La Tunisie produit actuellement moins de 3,6 millions de tonnes, contre 8 millions de tonnes auparavant, alors que le marché est demandeur et les prix internationaux sont élevés. A cela s’ajoute la situation du secteur des hydrocarbures, privé d’investissements pendant des années, de l’agriculture qui pèse 8% du PIB et souffre de plusieurs années de faible pluviométrie, et du tourisme qui n’arrive pas à retrouver le niveau de 2019 malgré l’embellie

certaine de 2022

Le contexte économique est difficile partout a fait remarquer El Abassi, mais bien plus dans les pays comme la Tunisie, en maque de financement extérieur. La note souveraine est un handicap majeur et l’accord avec le FMI, sur la base duquel a été élaboré le Budget 2022, n’a toujours pas été conclu. De même, le déclenchement de la guerre en Ukraine a bouleversé tous les indicateurs et les discussions ont changé de nature, a affirmé El Abassi. La Tunisie a réussi, un tant soit peu ; à faire preuve de résilience, avec à la fin de l’année dernière, des déficits budgétaire et courant moins élevés que prévu. 2023 sera très difficile si la Tunisie ne parvient pas à boucler l’accord avec le FMI, a ajouté El Abassi. Le report de l’examen du dossier tunisien n’a aucun lien avec les considérations politiques, a insisté le gouverneur : il est surtout lié à la réalisation des conditions préalables requises pour le programme, à commencer par la loi de finances, la révision de la loi 89-9 relative aux participations et entreprises publiques, etc

Marouane El Abassi a vanté les mérites de la politique monétaire de la Banque Centrale tout au long des dernières années. Elle aura permis de stabiliser le dinar et de préserver les réserves de devises, mais la flambée du dollar par rapport à toutes les autres devises a changé la donne en 2022. Interpelé sur les vertus d’une hausse du taux directeur dans un contexte de faible investissement et avec une inflation en grande partie importée, le gouverneur a répondu que la BCT est dans l’obligation de réagir face aux pressions inflationnistes qui s’intensifient avec les outils dont elle dispose d’autant plus que l’inflation risque de devenir d’origine monétaire à court terme, et sera encore moins soutenable pour les citoyens. Parallèlement, il faudra soutenir les conditions propices à l’investissement, stabiliser le pays, et travailler

directement sur les IDE pour retrouver la croissance

En 2023, selon le scénario privilégié par la Banque Centrale, l’inflation moyenne atteindra 11%, avant de se retracter en 2024 à 8,9% puis en 2025 à 7%. Sous l’effet de la poursuite des répercussions de la crise sanitaire et du conflit Russo-Ukrainien, notamment la hausse des prix internationaux des produits énergétiques et céréaliers, le déficit courant de la Tunisie pourrait s’établir à 8% du PIB en 2023, des prévisions basées sur les hypothèses d’un ralentissement de la croissance économiquedans la Zone Euro : +0,5% en 2023 (contre 3,1 %), d’une légère baisse des prix des produits alimentaires (Céréales : -4,7% par rapport à 2022) et des matières premières (-4,5%), de la reprise de l’activité touristique, et d’un prix moyen du Brent à 95,33 $/Baril contre 102,13$/Baril estimé en 2022 , soit une baisse de -6,7%. Pour ce qui est du secteur extérieur, le service de la dette extérieure à MLT, prévu pour 2023, s’élèverait à 11,2 Mrds TND, contre 8,9 MrdsTND en 2022. L’Etat est tenu de rembourser près de 8,3 Mrds TND, dont 22,4 Mrds JPY (Août 2023) au titre d’un emprunt obligataire garanti par la JBIC 2013 et 500 MEUR (Octobre 2023) au titre de l’émission EUR 2018. Le ratio du service de la dette s’établirait à 11,9% des recettes courantes

Marouane El Abassi a profité de la réunion pour apporter un aperçu des orientations futures de la Banque Centrale, dont le code des changes, qui n’est pas l’apanage de la BCT, a assuré le gouverneur. La Banque Centrale a présenté un draft technique, contenant ses propositions à l’attention du gouvernement